独角兽企业呈现速度越来越快，在估值生长上也有加快趋势

　　“独角兽热吗？热，真的很热，热得我都有点心慌。”下午2点半，转移，在位于北京市向阳区东亚望京中心的办公室，优信首创人戴琨用10分钟就吃完了午餐盒饭。

　　尽量优信已是估值约30亿美元的“独角兽”，但戴琨不敢懈怠。瓜子、大搜车、车猫……身旁的“厥后者”如雨后春笋争相冒尖，并且这些创业不敷10年的项目，估值均超10亿美元，因而都被成本赋予了“独角兽”的光环。

　　毫无疑问，中国迎来了前所未有的科技型企业创业热。按照德勤宣布的《中美独角兽研究陈诉》，停止2017年6月30日，全球252家独角兽企业中，中国有98家，居全球第二。而7年前，股票什么时候开市，中国还没有一家独角兽企业。

　　在数量激增的同时，独角兽企业生长的速度同样惊人。“快”，成为当下“独角兽热”中被重复提及的要害词。

　　“独角兽企业呈现的速度越来越快，在估值生长上也有加快趋势。已往，一个项目大概10年才气到达10亿美元估值，此刻大概三四年就到达了。”真格基金连系首创人王强回想，2006年，天使投资人只要花不到10万美元就可以拿下一个优质创业项目10%的股权，目前天，这个价码涨到了200万至300万美元。

　　“快”，带来逾越上市的融资便利。“在一级市场上，独角兽企业估值增长的速度，已经快于通过上市到达相应估值的速度，许多独角兽公司的估值大概远远高出不少上市公司的估值。”王强说。

　　“快”的背后是成本巨浪的涌入。在第一批“80后”创业者、风云成本首创合资人高燃看来，本日的创业者太幸福了。“十几年前，创业偏向很窄，50万元就能参加天使轮投资。而此刻，稍成熟的项目，天使轮融资就能高达3000万元。若是看估值，10年前中国所有创业项目标估值加在一起，恐怕都不如此刻一家超等独角兽企业高。”

　　“快”，也催生了一些泡沫。SK中国区总裁吴作义阐明，国际上的公司私募股权投资（PE）普遍估值在7—8倍，8—9倍就很高了，而海内此刻根基上PE估值都达20倍，一些热门行业的独角兽企业大概会更高，这相当于把将来二三十年的预期收入都折现到本日。

　　以估值论英雄，太过追求速度与局限，无益于创新创业

　　独角兽企业快速衰败的案例并非稀有。“从美国主板这一两年的数据看，独角兽企业消失的速度与生长的速度一样，都是前所未有的快。”王强说。

　　有的独角兽企业半路偃旗息鼓。得到过7轮融资、身价一度高达30亿美元的凡客诚品，在经验库存积存、供给链断裂等风浪后，最终真的沦为了“平凡的过客”。

　　有的独角兽企业上市后，市值反而迅速缩水。如今市值仅剩1/10的乐视网，不只讼事缠身，更激发了全社会对“PPT（幻灯片）创业”的反思。

　　本年1月，创业项目大鱼观光被独角兽企业途家收购后，汽车保险种类和价格，姚娜正在孵化她的第四个创业项目“摩尔妈妈”。姚娜说：“参加的创投项目越快实现高估值越乐成，估值越高越乐成，这种投资逻辑不值得倡导。因为照此逻辑，独角兽企业最后比拼的就不是创新与策划本领，而是融资本领。创业者的精神是有限的，假如大都精神用于拿着大度的PPT处处介入论坛、泡饭局、搞融资，哪儿有精神去打磨和晋升项目自己？”

　　不少创业者反应，一些独角兽企业确实发生了消极的示范效应。投资方与创业者彼此抬轿子，快速举高估值后套利退出，而创新成就反而是速食品，没什么太好的营养。譬喻，某互联网衡宇租赁企业，在18个月内就完成了5轮融资，估值在一年半内快速打破10亿美元，却最终不得不回到广开门店、提高佣金的行业老路。

　　这种背离贸易本质、太过存眷估值的做法，会让一些人把对独角兽企业的投资酿成一场“豪赌”。投资圈有一种“赛道论”颇为风行，即投资人无需相马，只要给所有赛道的马都押注，总有一匹是赢家。

　　从网约车到母婴电商平台，再到互联网金融，红包大战一直绵绵不断；从电商平台到二手车生意业务平台，再到英语在线教诲，告白大战此起彼伏……雷同非通例的“烧钱”，即便迅速“吸粉”也难觉得继，更造成创新资源的挥霍。个中，20多个共享单车项目标陨落，就是典规范证。