日本当局最新发布的本年第一季度实际海内出产总值（GDP）环比下跌0.2%，按年率计较下滑0.6%。这是2015年第四季度以来日本经济首次呈现负增长。不外，市场普遍认为此次经济减速是姑且性的，日本经济温和苏醒的态势没有改变。

　　第一季过活本经济下滑是内需不振以及出口增长放缓所致。近期对经济增长拉行动用显著的电子设备等出口增幅明明放缓，反应出日本经济依赖外需的弱点一直没有改变。全球智妙手机一季度出货量呈两位数下降，致使包罗零部件在内的日本电子设备出口同样呈现两位数下挫，并导致其出口增幅大幅下降。最重要的问题照旧内需疲弱。作为内需三大主力的小我私家消费、企业设备投资及住宅投资等全面下滑，GDP占比高出六成的小我私家消费时隔两个季度之后再次转负，这与其间大雪及寒流等天气原因对整体消费形成抑制浸染密切相关。

　　市场对付此次经济下滑并不灰心，原因有两方面。一方面，填权是什么意思，是因为计入该负值之后整个2017财年实际经济增长率仍保持了1.5%，高出当前1%的潜在经济增长率。另一方面，也是更重要的，是一些令日本经济企稳回升的努力因素慢慢显现。

　　首先，企业收益状况继承泛起向好态势。日本上市企业纯利润同比大增35%，持续两年刷新记载。个中，创下汗青最高利润的企业数量高出1/4，全部32个行业中有25个实现利润增长，整个制造业利润增幅高出50%。

　　其次，月晕通风信，完全就业状态继承保持，劳动者酬金呈增长趋势。当前日本赋闲率继承维持在2.5%低位。企业盈利与劳动力短缺配合敦促劳动者酬金上涨，一季度增幅已达3.2%，创20年来新高。

　　再者，小我私家消费与设备投资回升将敦促内需扩大。由于女性和暮年人劳动参加率的上升，日本实际就业人口创下汗青新高，这不只有效提高了潜在经济增长率，也使家庭部分实际收入不绝扩大，有望敦促小我私家消费稳步回升。鉴于人手不敷、本钱上升以及东京奥运等因素，拥有大量资金的企业将更愿意通过扩大设备投资来晋升劳动出产率。另外，迅速增加的外国旅客也成为扩大海内消费的重要推力，2017年外国旅客消费总额同比增加17.8%，2018年前4个月，访日旅客数量就已打破1000万人次。

　　最后，近期国际商业风险低落以及日本对外计谋调解也对其商业成长形成利好。4月，日本出口同比增长7.8%，对比前两月大为转好。中国扩大对外开放以及关税大幅下调，也将对日本对华投资与出口形成提振。以跨境电商为例，什么时候开市，当前日本对中国市场局限已达1.3万亿日元（100日元约合5.8元人民币），增速25%。另外，日本正在努力推进自由商业化历程也有利于经济增长。

　　可是，日本经济仍面对表里诸多严峻挑战。美国的商业政策攻击给依赖外需的日本经济带来很大不确定性，海内相关改良也迟迟没有希望，财务重建打算甚至被推延至2025年，此前的2019年消费增税、2020年奥运景气竣事等，都将成为检验日本经济的重要节点。

　　（作者为南开大学日本研究院副院长） 

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